2022私募基金新规则盘货与解读

第一条为了程序私募投资基金（以下简称私募基金）业务步履，保护投资者和关系当事东谈主的正当权益，促进私募基金行业健康发展，着重金融风险，左证《证券投资基金法》《私募投资基金监督管束暂行办法》（以下简称《私募办法》）等法律法例，制定本规则。

【解读】

自《证券投资基金法》《私募投资基金监督管束暂行办法》发布以来，在私募基金界限，终于出台了一份新的部门法则，团结商场Zui新的动态和监管要点，针对性极强，何况，极其灵验地买通了自律监管与行政监管的头绪，证监会行政监管与中基协自律管束趋向一致。

团结本规则第十四条来看，赋权证监会及派出机构买通中基协自律规则与证监会行政法例之间的关系，使证监会对违背自律规则的特定事项也具有法律解说权。

第二条 在中国证券投资基金业协会（以下简称基金业协会）照章登记的私募基金管束东谈主从事私募基金业务，适用本规则。

私募基金管束东谈主在首次开展资金召募、基金管束等私募基金业务步履前，应当按照规则在基金业协会完成登记。

填补规则障碍，首次明确规则私募基金管束东谈主必须完成登记后才略够运转私募基金展业步履。

第三条未经登记，任何单元随机个东谈主不得使用“基金”随机“基金管束”字样随机近似称呼进行私募基金业务步履，法律、行政法例另有规则的除外。

私募基金管束东谈主应当在称呼中表明“私募基金”“私募基金管束”“创业投资”字样，并在规划范围中表明“私募投资基金管束”“私募证券投资基金管束”“私募股权投资基金管束”“创业投资基金管束”等体现受托管束私募基金秉性的字样。

本条延续先前法例对于“基金”或“基金管束”（包括公募、私募）系属前置审批（针对从事公募基金投资）/备案（针对从事私募基金投资）业务的监管念念路，从事私募基金步履的，必须经中基协完成登记备案。

与此同期，本规则首次明确要求私募基金管束东谈主的称呼及规划范围内应当含有“私募”字样随机“创业投资”字样，且这一要求自本规则发布之日即运转实施，反馈了监管部门在这一问题上的监管决心。

对于尚未完成工商设置的私募基金管束东谈主，需严格按照新规则执行；对于也曾完成登记的私募基金管束东谈主，适用“新老划断”规则，无较大影响，也无整改要求；对于已完成工商设置尚未首次提交中基协登记肯求的机构，建议与工商主管机关疏通协商，尽快办理工商变更事宜；对于已进行首次提交但未完成登记的机构，预测在登记审核阶段，仍适用“新老划断”规则，给予迥殊处理，必要时，可在登记肯求材料中加多对于此问题的承诺。

基于上述情况，咱们推测，中基协可能会尽快推出或修改关系规则，以落实此规则的要求。

此外，咱们注视到，本次负责稿删去了《征求办法稿》对于私募基金管束东谈主同域办公的规则，咱们领悟，监管部门暂未尽头要求私募基金管束东谈主的注册地、履行规划地必须附庸于同省级/规划单列市，异域办公的情况仍然可行。这属于私募基金行业的紧迫利好音问，化解了先前广大私募基金管束东谈主的担忧。

第四条私募基金管束东谈主不得径直随机辗转从事民间假贷、担保、保理、典当、融资租借、汇集假贷信息中介、众筹、场外配资等任何与私募基金管束相冲突随机无关的业务，中国证券监督管束委员会（以下简称中国证监会）另有规则的除外。

本条再次强调《私募投资基金监督管束暂行办法》、新版《登记应知》对于私募基金管束东谈主着厚利益冲突的监管要求，并进一步加多了私募基金管束东谈主的“冲突业务”范围。本规则较此前的《征求办法稿》新增“民间假贷”“众筹”业务为私募冲突业务，较新版《登记应知》新增“典当”业务为私募冲突业务。

与此同期，《草拟阐明》进一步强调，私募基金管束东谈主应当聚焦投资管束主业，不得从事与私募基金管束无关的其他业务。不外，左证《草拟阐明》的解说，私募基金管束东谈主依然不错围绕私募基金管束开展“资金召募、投资管束、参谋人服务、为被投企业提供管束运筹帷幄等业务”，那么，这就意味着，私募基金管束东谈主除基金管束业务外，从事特定的、合规的参谋人业务（后文会对此问题进行阐明），不违背“专科化规划”原则。

第五条私募基金管束东谈主的出资东谈主不得有代持、轮回出资、交叉出资、层级过多、结构复杂等情形，不得暗藏关联关系随机将关联关系非关联化。归拢单元、个东谈主控股随机履行戒指两家及以上私募基金管束东谈主的，应当具有设置多个私募基金管束东谈主的合感性与必要性，全面、实时、准确流露各私募基金管束东谈主业务单干，建立完善的合规风戒指度。

本条重申新版《登记应知》对于私募基金管束东谈主的出资东谈主、股权架构及归拢履行戒指东谈主下设多家私募的监管精神，并明确建议私募基金管束东谈主“不得暗藏关联关系随机将关联关系非关联化”，进一步反馈监管本色重于格式的审查原则。

本规则在新版《登记应知》的基础上，扩大了应当就旗下多私募基金管束东谈主进行合感性解说的义务主体范围，归拢单元或个东谈主“控股”（即行为第一大鼓励/第一大份额持有东谈主）两家及以上私募基金管束东谈主的，也需就旗下多私募基金管束东谈主的设置合感性、必要性进行解说阐明，这少许，无疑将影响好多持股多个私募基金管束东谈主的出资东谈主。

此外，值得注视标是，监管部门在《草拟阐明》中还尽头指出，集团化私募基金管束东谈主应强化内控管束，何况将左证集团化私募基金管束东谈主里面治理及风控体系的完善情况给予互异化监管，对于内控完备的集团化私募基金管束东谈主给予饱读舞与提拔。

第六条 私募基金管束东谈主、私募基金销售机构过火从业东谈主员在私募基金召募过程中不得径直随机辗转存鄙人列行径：

（一）向《私募办法》规则的及格投资者之外的单元、个东谈主召募资金随机为投资者提供多东谈主凑合、资金假贷等欢乐及格投资者要求的便利；

重申了私募基金管束东谈主仅能向及格投资者召募资金，且每一零丁个东谈主/单元投资者应当允洽及格投资者圭臬，召募机构严禁通过多样方式使及格投资者及格化、变相冲破及格投资者圭臬召募资金，加多行业风险。

（二）通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体，讲座、答复会、分析会等方式，告示、传单、短信、即时通信器具、博客和电子邮件等载体，向不特定对象宣传推介，然则通过成立特定对象信托程序的官 网、客户端等互联网序论向及格投资者进行宣传推介的情形除外；

召募机构推介私募基金的序论渠谈，防止以多样载体向不特定对象宣传推介私募基金居品。跟着互联网等新兴序论的出现，召募机构通过线上APP、官 网销售私募基金的状态越来越大批，但这并不料味着召募机构不错脱离监管视线进行宣传推介。召募机构接受互联网等方式销售私募基金的，应当按照关系规则，成立一系列过程戒指有贪图，完结募资对象的特定化。

（三）理论、书面随机通过短信、即时通信器具等方式径直随机辗转向投资者承诺保本保收益，包括投成本金不受赔本、固定比例赔本随机承诺Zui低收益等情形；

重申召募机构防止以任何格式任何器具、序论向投资者承诺保本保收益。值得注视标是，本条文矩将“固定比例赔本”也纳入保本保收益的范围，与新版《备案应知》保持一致。

（四）夸大、单方面宣传私募基金，包括使用安全、保本、零风险、收益有保障、高收益、本金无忧等可能导致投资者弗成准确意志私募基金风险的表述，随机向投资者宣传预期收益率、贪图收益率、基准收益率等雷同表述；

召募机构在宣传推介私募基金时应当客不雅，使用程序明晰的说话，防止使用关系语义单方面弱化投资风险或产生刚性兑付的预期，以此夸大、单方面宣传基金居品，达到募资的目标。此外，除了新版《备案应知》规则的“功绩比较基准”、“功绩薪金计提基准”表述外，本次也将“基准收益率”纳入了敏锐措辞，在后续服务中，要尤其给以注视。

（五）向投资者宣传的私募基金投向与私募基金协议商定投向不符；

召募机构向投资者宣传推介私募基金应当客不雅严慎，投资场地应与基金协议商定内容本色相通，尤其是不得臆造标的。从现在的私募基金纠纷治理司法实践来看，违背基金投向进行投资，很有可能组成基金协议的协议目标幻灭，从而导致基金协议破除的法律效果。在后续服务中，要注视在基金备案后发生状貌变更情形的，应当主动向投资者进行流露，并实时向中基协进行变更报备。

（六）宣传推介材料有诞妄记录、误导性陈述随机紧要遗漏，包括未真正、准确、完竣流露私募基金交游结构、各方主要权力义务、收益分派、用度安排、关联交游、委用第三方机构以及私募基金管束东谈主的出资东谈主、履行戒指东谈主等情况；

召募推介材料应当真正，不得存在诞妄记录、误导性陈述或紧要遗漏。召募机构应当在招募阐明书或路演文献中实在、准确、完竣地流露私募基金居品的主要身分，包括但不限于完竣的交游结构、关系费率安排等。但相较于《征求办法稿》，本规则删除了“完竣流露关联方”的要求，加多了本规则操作的合感性。在后续备案服务中，需要进一步注视招募阐明书的内容更新。

（七）以登记备案、金融机构托管、政府出资等理论为增信时刻进行误导性宣传推介；

防止私募基金管束东谈主在召募设施中，不当诳骗协会备案增信，随机接受其他“谄上骄下”的行径。

（八）委用不具有基金销售业务经验的单元随机个东谈主从事资金召募步履；

强调了召募主体的合程序围，即私募基金仅能通过私募基金管束东谈主直销或具有基金销售经验机构代销两种方式完结资金召募。任何召募机构不得将召募步履委用给不具有基金销售经验的单元或个东谈主进行。实务中，部分私募基金管束东谈主通过第三方引流、转介的方式完结资金召募，也存在合规问题。

（九）以从事资金召募步履为目标设置随机变相设置分支机构；

防止召募机构通过变相加多分支机构数目完结资金召募，坏心进行派司扩容，打击罪犯三方的各样违纪操作。

（十）法律、行政法例和中国证监会防止的其他情形。

私募基金管束东谈主的出资东谈主、履行戒指东谈主、关联方不得从事私募基金召募宣传推介，不得从事随机变相从事前款所列行径。

加多了防止行径的主体范围，私募基金管束东谈主的出资东谈主、履行戒指东谈主、关联方齐不得以上述方式从事资金召募。左证《草拟阐明》的解说，并不收尾关联方具有基金销售派司的情况，也不收尾关联方销售机构为私募基金管束东谈主代销基金，这也允洽新版《备案应知》的相应要求（私募投资基金若波及召募机构与管束东谈主存在关联关系……，管束东谈主应当在风险揭示书的“迥殊风险揭示”部分向投资者进行详备、明确、充分流露）。

私募基金召募完毕，私募基金管束东谈主应当按照规则到基金业协会履行备案手续。私募基金管束东谈主不得管束未备案的私募基金。

私募基金召募完毕，应当按照关系规则向中基协肯求备案。私募基金管束东谈主不得管束未备案的私募基金。这条文矩允洽各地证监局对于未备案联合型基金与一般联合企业离别认定的圭臬。在近期的实务操作中，对于补备案的居品，频频会出现“待后续规则明确后，再进行备案”的反馈办法，那么，团结本规则第十四条的规则，相配于给予未备案居品六个月的整改期。

第七条私募基金的投资者东谈主数累计不得突出《证券投资基金法》《公司法》《联合企业法》等法律规则的特定数目。投资者转让基金份额的，受让东谈主应当为及格投资者且基金份额受让后投资者东谈主数应当允洽本条文矩。国务院金融监督管束部门监管的机构照章刊行的金钱管束居品、及格境外机构投资者、东谈主民币及格境外机构投资者，视为《私募办法》第十三条文矩的及格投资者，不再穿透核查Zui终投资者。

任何单元和个东谈主不得通过将私募基金份额随机其收（受）益权进行拆分转让，随机通过为单一融资状貌设置多只私募基金等方式，以变相冲破及格投资者圭臬或投资者东谈主数收尾。

本规则扩大了视为天然及格投资者且不再穿透核查的投资者范围。加多了“国务院金融监督管束部门监管的机构照章刊行的金钱管束居品”，明确将银保监体系内的信托规划、保障金钱管束规划以过火它受到强监管的各样资管居品纳入天然及格投资者范围，与中基协发布的《私募投资基金召募行径管束办法》第三十二条所规则的“受国务院金融监督管束机构监管的金融居品”变成呼应。此外，QFII和RQFII也纳入其中，这亦然理所天然。实务中，这一口径也早已成为业内共鸣，本次在证监会规则的层面给以明确，透澈为实务界扫贫窭瘠。

在单一状貌的问题上，《征求办法稿》的“单一状貌”被修改为“单一融资状貌”，与新版《备案应知》的表述保持一致（管束东谈主不得违背中国证监会等金融监管部门和协会的关系规则，通过为单一融资状貌设置多只私募投资基金的方式，变相冲破投资者东谈主数收尾随机其他监管要求）。咱们领悟，这一规则与新版《备案应知》的逻辑一致：“变相冲破投资者东谈主数收尾”应为收尾，配资网而非意图，也即，私募基金管束东谈主同期刊行两个不同渠谈不同身分的私募基金居品投资于归拢状貌，投资者东谈主数估计不会突出东谈主数收尾时，应属正常的基金遐想。

此外，新版《备案应知》奉行后，商场上平淡接受的先以壳投资者大额认缴后续进行拆分转让的模式，是否会受到这一规则的影响，在居品备案端受到愈加严厉的“拷问”，仍有待实务中进一步考据。

第八条 私募基金管束东谈主不得径直随机辗转将私募基金财产用于下列投资步履：

（一）借（存）贷、担保、明股实债等非私募基金投资步履，然则私募基金以股权投资为目标，按照协议商定为被投企业提供1年期限以内借款、担保除外；

在规则层面明确信托了私募基金不错为被投企业提供短期融资和担保的操作。

（二）投向保理金钱、融资租借金钱、典当金钱等类信贷金钱、股权或其收（受）益权；

对新版《备案应知》所述规则的进一步证据，以更高等次的规则给以明确，使这一滑为具备愈加明确的可处罚性。

（三）从事承担无尽使命的投资；

与私募基金实务保持一致。现在，大部分基金协议齐会有雷同的表述，后续，在制作基金协议期，也应当将这一条目行为必备条目。

（四）法律、行政法例和中国证监会防止的其他投资步履。

私募基金有前款第（一）项规则行径的，借款随机担保到期日不得晚于股权投资退出日，且借款随机担保余额不得突出该私募基金实缴金额的20%；中国证监会另有规则的除外。

股债比8:2的负责官宣，与《资管新规》一脉相通，治理了《资管新规》对这一问题的适用性问题，也给了监管机构强有劲的执手。

与《征求办法稿》比拟，本款删除了“屡次借款、担保的金额应当合并估计”，为“永续债”的操作提供了空间，为私募基金愈加便利地投资提供了规则依据。

此外，负责稿将《征求办法稿》中“财产总和”明确为“实缴金额”，天然可能缩短了可使用的资金额度，但治理了估计圭臬模糊的问题。

第九条 私募基金管束东谈主过火从业东谈主员从事私募基金业务，不得有下列行径：

全面涵盖现在商场中的各样违游记径，进行系统性的打击和规制。

（一）未对不同私募基金单独管束、单独建账、单独核算，将其固有财产、他东谈主财产混同于私募基金财产，将不同私募基金财产混同运作，随机不公谈对待不同私募基金财产；

（二）使用私募基金管束东谈主过火关联方理论、账户代私募基金收付基金财产；

私募基金的账户资金流转应当严格死守现行规则，弗成使用非私募基金管束东谈主或非私募基金居品的账户，防止资金行恶转机。

（三）开展随机参与具有滚动刊行、聚拢运作、期限错配、分离订价等特征的资金池业务；

（四）以套取私募基金财产为目标，使用私募基金财产径直随机辗转投资于私募基金管束东谈主、控股鼓励、履行戒指东谈主过火履行戒指的企业或状貌等自融行径；

此前《征求办法稿》对于自融的规则不够明晰，本次明确自融行径，需以套取私募基金财产为目标，与合规的关联交游进行了离别。对自融的禁令，仍应以“套取私募基金财产”为主不雅价值判断的前提；不组成“套取私募基金财产”的自融行径，应当视为关联交游，适用关联交游的关系监管策略进行审查。

对于“套取私募基金财产”这一表述的领悟，有不同的不雅点。但不管哪种不雅点，齐像是从收尾反推出对目标的判定——只须Zui终的收尾是莫得按照基金协议将基金财产真正用于投资状貌（包括臆造状貌随机状貌与投资金额不符等多种情况），齐有可能归类于“套取私募基金财产”。

（五）不公谈对待归拢私募基金的不同投资者，毁伤投资者正当权益；

首次明确“不得不公谈对待归拢基金的投资者”。投资者之间的互异化处理当当具有弥散的合理情理，弗成再轻佻即兴为之。

（六）私募基金收益不与投资状貌的金钱、收益、风险等情况挂钩，包括不按照投资标的履行规划功绩随机收益情况向投资者分成、支付收益等；

规则内容履行是指向“名股实债”，首次明确了名股实债的行政处罚（以往，对名股实债莫得处罚规则，只须在基金备案设施给以收尾）。

此外，本条对于名股实债的界定有一个紧要变化，不单是从基金与状貌方的角度来看这个问题，同期也从基金与投资者的角度来看这个问题，是以，基金收益与状貌收益脱钩，以及与投资者收益脱钩，齐组成名股实债。

这么的领悟和规则，亦然允洽现在的监管实操的。对于后续的基金居品结构遐想建议了更高的合规要求。举例，逾额收益向私募基金管束东谈主分派的操作，就存在了合规风险。

（七）径直随机辗转侵占、挪用私募基金财产；

（八）不按照协议商定进行投资运作随机向投资者进行信息流露；

对信息流露建议了更高的要求，未按照协议商定进行信息流露，成为可处罚事项。

（九）诳骗私募基金财产随机职务之便，以向私募基金、私募基金投资标的过火关联方收取运筹帷幄费、手续费、财务参谋人费等理论，为自身随机投资者除外的东谈主牟取行恶利益、进行利益运输；

对于非通过基金收取用度的安排，程序上，向投资标的收取用度，应当预先取得投资者的快活，至少向投资者进行流露；本色上，向投资标的提供非投资服务以收取服务用度，需允洽本规则第四条（即私募基金管束东谈主不得从事任何与私募基金管束相冲突或无关的业务），而且必须是成心于基金的行径，才具有合感性及关系性。

（十）透露因职务便利获得的未公开信息、诳骗该信息从事随机昭示、示意他东谈主从事关系的交游步履；

首次明确加强信息管束，防止基金从业东谈主员私自透露私募基金及投资标的的关系守秘信息，毁伤投资者利益。

（十一）从事内幕交游、主宰证券期货商场过火他不朴直交游步履；

（十二）豪放包袱，不按照监管规则随机协议商定履行职责；

全面加强合规管束，要求私募基金管束东谈主严格履行监管规则及协议商定的职责以及信义义务。

（十三）法律、行政法例和中国证监会防止的其他行径。

私募基金管束东谈主的出资东谈主和履行戒指东谈主，私募基金托管东谈主、私募基金销售机构过火他私募基金服务机构过火出资东谈主、履行戒指东谈主，不得有前款所列行径随机为前款行径提供便利。

规制主体不限于私募基金管束东谈主自己，总共私募基金管束过程的参与方及利益关系方齐纳入监管范围。天然在这一条中，莫得将投资标的一方行为规制对象，然则因为防止关系主体为此类行径提供便利，也就辗转地戒指了此类行径的发生。

第十条私募基金管束东谈主管束的私募基金不得径直随机辗转投资于国度防止随机收尾投资的状貌，不允洽国度产业策略、环境保护策略、地盘管束策略的状貌，但证券商场投资除外。

规则层面进一步怜惜了私募基金所投状貌的要求，与《资管新规》的规则基本保持一致。

第十一条私募基金管束东谈主不得从事毁伤私募基金财产随机投资者利益的关联交游等投资步履。私募基金管束东谈主应当建立健全关联交游管束轨制，对关联交游订价方法、交游审批程序等进行程序。使用私募基金财产与关联方进行交游的，私募基金管束东谈主应当死守法律、行政法例、中国证监会的规则和私募基金协议商定，着厚利益冲突，投资前应当取得整体投资者随机投资者认同的决策机制决策快活，投资后应当实时向投资者充分流露信息。

与此前规则原则一致，明确了关联交游的合规操作要求。需注视标是，此前，新版《备案应知》仅规则，基金协议中应明确商定波及关联交游的事前、事中信息流露安排，本规则则进一步强调，关联交游必须作念到“预先快活”和“过后流露”，这对于后续的实务操作，建议了新的要求。

第十二条私募基金管束东谈主过火出资东谈主和履行戒指东谈主、私募基金托管东谈主、私募基金销售机构和其他私募基金服务机构所提交的登记备案信息过火他信息材料，不得有诞妄记录、误导性陈述随机紧要遗漏，并应当按照规则陆续履行信息流露和报送义务，确保所提交信息材料实时、准确、真正、完竣。

私募基金管束东谈主过火出资东谈主和履行戒指东谈主、私募基金托管东谈主、私募基金销售机构和其他私募基金服务机构过火从业东谈主员应当合作中国证监会过火派出机构照章履行职责，实在提供关系文献和材料，不得停止、扼制和暗藏。

重申此前监管规则中关系私募基金管束东谈主及关系服务机构的信息流露及报送基本义务，在确保流露、报送信息“真正性”、“准确性”和“完竣性”的基础上，还需尽头注视信息流露的“实时性”；事实上，在实务中，不乏关系私募基金管束东谈主因未实时报送紧要变更事项而收到监管部门作出行政监管设施的前例，因此，私募基金管束东谈主过火他关系义务东谈主均需尽头注视报送时点。

在规则层面，明确并强化了证监会过火派出机构对私募基金管束东谈主的查验权问题，为后续证监机构对私募基金管束东谈主监管法律解说补强了规则依据。此外，需要注视标是，依照《中国证券投资基金业协会自律查验规则（试行）》等规则，不合作监管部门进行查验的，中基协不错左证《顺序处分实施办法》实施相应顺序处分。

第十三条中国证监会过火派出机构照章从严监管私募基金管束东谈主、私募基金托管东谈主、私募基金销售机构和其他私募基金服务机构过火从业东谈主员的私募基金业务步履，严厉打击各样罪犯违游记径。对违背本规则的，中国证监会过火派出机构不错依照《私募办法》的规则，接受行政监管设施、商场禁入设施，实奉行政处罚，并记入中国成本商场诚信信息数据库；涉嫌坐法的，照章移送司法机关讲究处分。《证券投资基金法》等法律、行政法例另有规则的，依照其规则处理。

基金业协会照章开展私募基金管束东谈主登记和私募基金备案，加强自律管束与风险监测。对违背本规则的，基金业协会不错照章依规进行处理。

通过这一规则，完结了自律规则和行政监管规则的联动，将私募基金的监管在多个维度上完结了和洽。

第十四条 本规则自愿布之日起奉行。

证券公司、基金管束公司、期货公司过火子公司从事私募基金业务，不适用本规则。

此规则仅适用于私募基金管束东谈主，不适用其他私募资管居品，信托了证券期货规划机构资管规划与私募基金的互异化监管时势。

本规则奉行前已登记私募基金管束东谈主不允洽本规则，按下列要求执行：

明确新老划断原则，针对不哀怜形遐想了不同的法律效果，具体而言：

（一）不允洽本规则第四条、第五条、第六条第一款第（九）项、第十一条的，应当自本规则奉行之日起一年内完成整改；

第一类：一年内完成整改

第四条【防止冲突业务】、第五条【股权明晰及集团化运作要求】、第六条第一款第（九）项【防止广设网点募资】、第十一条【允许合规关联交游，防止罪犯关联交游，事前过后流露关联交游】

（二）不允洽本规则第六条第三款的，应当自本规则奉行之日六个月内完成整改，整改期内暂停新增私募基金召募和备案；

第二类：私募基金管束东谈主名下未备案的私募基金应在六个月内完成整改，整改期内暂停备案

第六条第三款【不得管束未备案基金】

（三）不允洽本规则第六条第一款第（一）项至第（八）项、第六条第一款第（十）项、第七条、第九条、第十二条的，中国证监会过火派出机构不错依照本规则第十三条进行处理，基金业协会不错照章依规进行处理；

第三类：“回头看”，对于规则见效前后的特定违游记径，齐可处罚

第六条第一款第（一）项【防止将非及格投资者及格化】、第六条第一款第（二）项【防止公开召募、互联网销售必须合规】、第六条第一款第（三）项【防止保本保收益】、第六条第一款第（四）项【防止误导投资者宣传】、第六条第一款第（五）项【防止投向与协议商定不符】、第六条第一款第（六）项【防止诞妄宣传】、第六条第一款第（七）项【防止耗费增信】、第六条第一款第（八）项【防止违纪代销、直销代办和行恶转介】、第六条第一款第（十）项【其他违游记径】、第七条【及格投资者东谈主数收尾】、第九条【运作基金的防止性规则】、第十二条【加强信息流露】

（四）不允洽本规则第八条、第十条的，不得新增此类投资，不得新增召募规模，不得新增投资者，不得延期，协议到期后给以清理。

第四类：存在防止性投资步履的老基金，全面锁死

第八条【私募基金的防止性投资步履】、第十条【私募基金的防止投资状貌】

著作开头于PE红宝书 ，作家孙名琦