好意思国东说念主堕入40年未遇的念念考：当通盘投资答复齐调换 该若何投资？
许多好意思国投资者脚下可能正濒临一个投资穷苦：国债、股票、现款和公司债券的收益率似乎齐差未几——在这背后，要么是风险钞票的收益比平素低，要么是安全钞票的安全性比平素低。大要，两者俱收并蓄……
如下图所示，好意思国主要钞票的最高和最低投资收益率之间的差距是40年来最小的，这一差距在客岁11月好意思国大选后就通盘着落并保握在低位。
这里的对比，使用到的是股票的盈利收益率(即市盈率的倒数：每股收益除以股价)、三个月期好意思债收益率(视作现款)，以及10年期和30年期国债收益率，再加上ICE BofA好意思国公司债券指数收益率。
这些收益率是若何一步步走到面前趋同的地步的，原因有二：通胀和利润。
由于好意思联储最终对2022年的通胀飙升作念出了修起，现款和政府债券收益率已升至了更接近2008年“大家大放水”时间之前的水平。
而高利润率和对盈利增长的押注则推高了标普500指数的估值，压低了盈利收益率；与此同期，企业强盛的钞票欠债表则减少了对公司借债所条件的稀疏收益率。
若是投资者在往时几年中作念对了选拔——自疫情以来选拔股票而非债券，那么他们也曾赚了许多钱。
但脚下的收益率趋同也给投资者留住了一个选拔上的逆境。与投资货币商场基金或短期国库券比拟，将资金锁定在经久国债中莫得若干稀疏答复；与贷款给政府比拟，贷款给大公司也莫得若干稀疏答复；股票需要达到一个永恒性的更高盈利增长率，身手讲明其远低于常常水平的、相关于国债的稀疏盈利收益率（即股票风险溢价）是合理的。
这也无怪乎包括巴菲特在内的许多投资者，会在脚下更倾向于选拔“现款为王”，至少在收益终点的配景下，现款的风险是最小致使于为零的。
而若是有好意思国投资者非要冒险，在股债商场上闯荡一番，则无疑必须作念出两个判断：
领先，股票是否太贵？面前极高估值依赖改日超高盈利增长预期，相关于国债的“传统”安全旯旮极薄——好意思股的盈利收益率为 4.7%、而10年期国债收益率为4.4%。若是高增长松弛，风险很大。事实上，华尔街猜测来岁和后年盈利增长将向上13%，险些是经久平均水平的两倍
其次，配资网国债是否更不安全？股票相关于债券的安全旯旮是否骨子上更大，因为国债面前镶嵌了更多风险？面前，好意思债收益率中包含的期限溢价已大幅升高至了2014年以来的最高水平，标明投资者条件更高收益抵偿来承担长债的风险。这既反应了波动性，也反应了通胀或失言风险。
布局外洋
事实上，也恰是因为好意思国股债商场似乎齐不靠谱、正导致不少不甘平平无奇握有现款的风险投资者，脚下更为疼爱另一条路：布局外洋钞票。
在往时几个月，有一个投资政策在华尔街似乎和“TACO来去”(特朗普老是临阵回绝)雷同火热，那等于"ABUSA——除好意思国外的任何地点(Anywhere But USA)。
ABUSA幸免了通盘好意思国钞票收益率相似的问题，而将眼力投向了尚未趋同的钞票：大家其他地区的股票。
Pictet Asset Management首席政策师Luca Paolini暗示，好意思国、欧洲和日本的经济增长行将出现 “大和会”。要从中赚钱，就要闪避腾贵的好意思国股票和好意思元，在欧洲和日本寻找低廉货。
他所善良的趋同源于欧洲和日本更快的经济增长，以及好意思国更慢的经济增长。日本也曾整顿了其千里寂的企业界，似乎也曾冲破了通缩心态。德国已烧毁财政紧缩，并蓄意向经济注入资金，欧盟委员会至少已在相干松开顾问。好意思国经济放缓也曾运行，关税壁垒和外侨减弱连结合应会进一步减缓其增长。
需要明确的是，这并不料味着欧洲的问题也曾处理，日本也曾长久开脱了分化说明的情景，大要好意思国注定要失败。但面前的趋势确乎是，欧洲和日本的前程比以前好，好意思国的前程比以前差。
Paolini暗示，“咱们并非目标卖掉通盘好意思国钞票然其后到欧洲天国。好意思国仍然会有溢价，但会少许多许多。”
