【券商聚焦】好意思银证券指中国航司Q3盈利复原胜预期 惟对三大航握负面格调

金吾财讯 | 好意思银证券近日研报指，中国航司在2024年第三季度复原盈利，趋势略好于该行预期，主要获利于季节性岑岭本事的外汇收益加多和燃料本钱下跌。单元本钱同比下跌4%，优于该行预期；单元收入同比下跌6%，符预期。

该行瞻望中国航司将因季节性需求放缓而在2024年第四季度平均录得净损失，瞻望第四季度单元收入将同比下跌7%，单元本钱因燃油价钱下跌和运力加多而同比下跌10%。另外，该行瞻望中国航司将在2025年转头净利润，单元收入将督察在较低水平。

基于第三季度理会，炒黄金该即将四家航空公司2024-2026年的盈利假定平均上调8亿元东说念主民币，打算价平均上调9%。该行对三大航握负面格调，将中国南航(01055)评级下调至“跑输大市”，并督察中国国航(00753)和中国东航(00670)的“跑输大市”评级。该行瞻望到2025年的利润复苏幅度较小，国内阛阓的订价智力难以升迁，海外阛阓还濒临相当的订价压力。该行予春秋航空(601021)买入评级，指其低本钱结构获利于其生意样式，使其不祥更好地捕捉国内和短途航路收集合的价钱明锐型需求。

航司 打算价 评级 中国国航 2.9港元/4.7元东说念主民币→3.2港元/5元东说念主民币 跑输大市 中国东航 1.35港元/2.4元东说念主民币→1.45港元/2.5元东说念主民币 跑输大市 中国南航 3港元/5.7元东说念主民币→3.2港元/6元东说念主民币 下调至跑输大市 春秋航空 58元东说念主民币→65元东说念主民币 买入

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