【新股IPO】中泰海外予黑芝麻智能(02533)“中性”申购评级 指收入范围较同行小
发布日期：2024-08-04 11:46 点击次数：82
金吾财讯 | 中泰海外发研报指，黑芝麻智能(02533)是车规级臆想SoC 及基于SoC的智能汽车搞定决议供应商，旨在用芯片激动将来出行。公司于2020年头次推出华山系列A1000 车规级SoC，并于2022年大范围出产。另外，公司已获取16家汽车OEM及一级供应商的23款车型意向订单。
该行指，公司大部分收入来自于基于SoC 的自动驾驶搞定决议和基于算法的搞定决议，小部分来自智能影像搞定决议。由于自动驾驶搞定决议的毛利率较影响搞定决议为低，此部分收入在飞腾的同期，拉低合座毛利率水平。自动驾驶芯片的研发用度较高，现货黄金投资公司研发开支从5.9亿飞腾至13.6亿元，技巧复合增长率为51.3%。
该行考取智驾芯片以及智能驾驶关系同行进行对标，包括德赛西威(002920)、知行汽车(01274)；英伟达(NVDA US)，以及Mobileye(MGLY US)等。估值方面，公司招股价对应2023年市销率67.2-72.7倍。相较于海外同行Mobileye以及国内智能驾驶关系同行，黑芝麻智能的收入范围较小以及市销率较高。该行予黑芝麻智能“中性”申购评级，评分65分。
