【券商聚焦】天风证券保管众何在线(06060)“买入”评级 指科技业务有望孝敬恒久盈利增量
金吾财讯 | 天风证券发研报指，众何在线(06060)2024H1公司终了保障行状收入150.9亿元，同比+18.9%；终了归母净利润0.55亿元，同比-75%，主要受投资升天及承保利润着落所致。
该行默示，2024H1众何在线终了总保费152.38亿元，同比+5.4%。受部分业务株连，赔付率加多影响，承保利润同比着落2.0亿元。分生态来看：1)健康生态终了保费45.38亿元，同比-9.6%。概括用度率同比+3.1pct至57.6%，主要系客户运营和爱戴的行状基础干涉加多，故COR同比+3.2pct至95.7%。2)数字生存生态受益于电商行业的繁茂发展及包括宠物险等在内立异家具的快速增长，终了保费74.14亿元，同比+27.0%。此外，虽数字生存生态赔付率同比+3.3pct至71.7%，但概括用度率-3.2pct至28.2%，对消影响，COR保管厚实。
3)耗尽金融生态受宏不雅环境的不祥情趣影响，公司弃取审慎的风控战略，主动松开业务范畴，保费同比-21.6%至21.84亿元。此外，股票融资上半年钞票质料风险高潮，赔付率同比+13pct至73.8%，株连承保利润，2024H1COR99.1%，同比+8.4pct。4)汽车生态受益于公司把捏住了行业景气度高潮的机遇，依托其互联网渠谈的上风，积极推出驾乘不测险、旅行不测险等相干家具，终了保费11.02亿元，同比+34.0%。此外，公司通过紧密化运营贬责以及报行合一的用度管控，大幅裁减了汽车生态概括用度率，同比-10.7%至27.5%，带动COR-3.1pct至94.2%。
该行合计，众安有望凭借多元生态布局以及自营渠谈，普及渠谈获客才调及用户粘性，同期科技业务发展态势康健，有望孝敬恒久盈利增量。但探求到2024H1承保端部分生态推崇欠安及异日成本市集或仍延续波动，该行下调公司2024-2026年归母净利润至2.4/3.7/6.2亿元，同比-94.1%/+53.4%/+68.3%，保管“买入”评级。
